自1月中旬以來，受新冠肺炎疫情爆發(fā)、全球股債市暴跌引發(fā)商品期貨連續(xù)跳水及美元一路走強等利空施壓，ICE棉花期貨進入下滑通道，主力5月合約從73.08美分/磅跌至50.68美分/磅(盤中低點創(chuàng)2009年5月份以來新低)，短短兩個多月時間，ICE暴跌22.4美分/磅，跌幅達到30.65%。

  一些機構、涉棉企業(yè)判斷，一旦疫情全球范圍內失控，貿易、交流、運輸等等很可能受到非常大的沖擊甚至中斷；再加上棉花消費大幅下滑幾乎“板上釘釘”，因此ICE短線有突破50美分/磅甚至47美分/磅整數關口的動力。

  從一部分國際棉商、出口企業(yè)的反饋來看，雖然主力合約破55美分/磅、52美分/磅引發(fā)大量的ON-CALL點價合同成交(2019/20年度美棉不僅持續(xù)超買，而且越南、土耳其、中國等買家簽約采購很給力)，但一方面由于ICE期貨下跌過快幅度過大，很多2020年1月份前簽約的合同難以執(zhí)行或直接毀約(甚至出現棉花抵港，買方不提貨、不協商處理的現象)。盡管有的采購方希望貿易商延遲裝運、交貨，但違約的概率大幅上升。青島某棉企表示，由于一些外商、棉花進口企業(yè)對老客戶、大客戶一般只收5%-10%的合同保證金(對新客戶、小采購商收取15%-20%的保證金)，因此一旦合同期內ICE期貨、棉花現貨價格暴跌超過20%甚至15%，買方履約的積極性大幅下降，延遲裝運、要求重簽合同或毀約的情況相應增多；

  另一方面，ICE主力合約直破60美分/磅、55美分/磅，逼近50美分/磅，從外圍市場和技術面來看棉價沒有底，全球紡織廠和貿易商不再主動接單，盡可能降低原料大跌帶來的風險。從調查來看，部分買家認為極端利空情況下，ICE主力合約或測試17年多來次低點41.71美分/磅(最低點40.25美分/磅)，因此“殺跌追漲”的情緒較濃。